正处于化肥销售旺季的金正大（002470）厂区内一派繁忙，复合肥及缓控释肥成品源源不断地运往山东、河南、河北、安徽等地进行销售。目前公司缓控释肥产量已占据全国消费量的半壁江山。

　　业内专家表示，缓控释肥作为低碳节能型化肥，年均市场增速保守估计将在30%左右。公司董秘陈宏坤在接受中国证券报记者采访时表示，随着公司缓控释肥产能的不断释放，按照这种发展趋势，公司今年业绩增幅有望在40%以上。

　　多项措施提升业绩

　　金正大一季报显示，受益于产品价格和销量的稳步上升，公司实现营业收入16.16亿元，归属上市公司股东净利润1.18亿元，分别同比增长42.44%和43.20%。

　　对于公司一季度业绩大幅增长的原因，陈宏坤解释说，一方面是因为公司今年加大了营销创新的力度，通过采取驻点营销与密集开发的模式，直接向乡镇经销商或二级商户供货，降低了转运成本，扩大了市场覆盖面。同时围绕“技术先导、服务领先”的思路，公司今年加大了农化服务的力度，在行业内率先启动了缓控释肥“种肥同播”的技术服务，进一步促进了缓控释肥的销售。此外，国内缓控释肥与复合肥的价格出现了不同程度的上涨也带动公司业绩的提升。

　　据了解，我国复合肥从2010年的2200元/吨左右上涨到2011年的2600元/吨左右，而缓控释肥更是从2010年的2400元/吨左右上涨到2011年的3000元/吨左右。

　　分析人士表示，缓控释肥价格之所以出现大幅上涨，除了整体化肥价格出现小幅上扬之外，更重要的是低碳环保的缓控释肥越来越被市场认可。

　　近年来，随着政府环保与节能相关政策日趋严格，传统氮肥利用率低，导致地下水超标、土壤板结等环境问题日益突出，对传统化肥的升级替代迫在眉睫。瞅准这一时机，金正大在生产复合肥的同时率先开始研制缓控释肥。

　　金正大2010年缓控释肥产能为60万吨，实际销售达67万吨，这一销量已经占到全国缓控释肥消费量的50%左右，而公司近三年来缓控释肥销量复合增长率达36.54%。

　　随着金正大菏泽公司30万吨/年缓控释肥项目今年一季度投产，公司缓控释肥产能增加到90万吨。同时，公司加快了募投项目60万吨/年新型作物专用缓控释肥项目建设，年底有望建成投产，金正大安徽公司年产10万吨缓控释肥的生产线也将陆续投产并贡献利润。

　　在复合肥领域，公司2010年的产能约为210万吨，产量约占全国复合肥消费量的5%-6%，通过合作或者并购，公司复合肥产能有望继续增加。

　　金正大有关人士介绍，尽管目前公司的复合肥产能绝对量要大一些，实际上缓控释肥对利润贡献更为明显。目前，公司的缓控释肥和复合肥对公司利润的贡献比重约为4：6，今年就有望提升到5：5。

　　对于化肥价格走势，上述人士预测，今年至少还将上涨10%-20%，其中缓控释肥提升幅度更为乐观。公司此前预测今年上半年实现净利润为1.43亿元，同比增长35%-45%。随着公司两肥产量的大幅增长和产品价格的提升，公司有关人士透露，全年业绩增幅有望在40%以上。

　　2011年，金正大将集中精力开发作物专用缓控释肥和硝基复合肥等新型高端产品，丰富产品线，提高产品科技含量和附加值，增强市场竞争力，形成新的利润增长点。

　　并购加速产品升级

　　由于缓控释肥具有增长增效、节能环保、省时省力等优势，其市场前景被分析人士看好。分析人士表示，“十二五”期间我国缓控释肥将高速发展。

　　尽管目前我国化肥整体市场存在严重的产能过剩，而缓控释肥市场发展才刚刚起步。2010年缓控释肥销量仅100多万吨，不到化肥总量的1%，市场潜力巨大。

　　中国证券报记者从4月召开的2011年全国缓控释肥推广工作会议上获悉，农业部首次将新型包膜缓控释肥施用技术列为今年农业主推技术，在全国推广应用。同时，全国农业技术推广服务中心也把缓控释肥示范推广扩大到23个省（区、市）的25种作物，而国家发改委刚刚公布的《产业结构调整指导目录》（2011年本）也第一次将缓控释肥纳入优先发展的产业，此举意味着我国缓控释肥产业发展将在“十二五”期间提速，有望迎来跨越式发展。

　　借助政策支持的东风，金正大目前也在全国各地展开了大规模的并购活动。

　　公司有关人士介绍说，目前金正大筛选的并购对象主要有两类，一类是主业为氮肥或磷肥的企业。由于生产缓控释肥的主要原料是氮肥与磷肥，收购这类企业目的在于向上延伸产业链，锁定缓控释肥的成本，保证产品的毛利率。

　　另一类收购对象是生产复合肥的同行，最好是拥有一定区域性经销优势的企业。目前复合肥市场尚未形成一个全国性的品牌，基本都是不同企业在当地具有一定的销售优势。金正大要降低复合肥成本，必须通过并购当地品牌来扩大生产规模与渗透力。

　　目前，金正大看好的重点区域主要集中在山东、两广两湖（广东、广西、湖南、湖北）以及东三省农业集中区，目标是实现对上述区域的覆盖。

　　销量井喷还需补贴助力

　　3年来的示范推广表明，缓控释肥在所有作物上全部增产，平均增幅达10%，最高达到40%以上。农民经济效益得到显著提高，平均每亩增收120元左右。

　　据了解，缓控释肥产品与普通复合肥产品成分完全一样，区别就在于缓控释肥产品颗粒外多了一层薄膜，能够控制养分释放的速度，而这也正是公司核心竞争力所在。陈宏坤介绍，公司拥有缓控释肥的核心技术，并至少领先其他公司3-5年。从这一角度来看，金正大的主业已经在向政策所支持的新兴产业靠拢。

　　随着政府以及广大农民对缓控释肥的认可度不断提升，不少化肥企业也纷纷进入到缓控释肥的生产行列中，生产缓控释肥这类“高端环保肥”几乎成为改变传统化肥行业多年“恶性竞争”现状的一棵救命稻草。例如北京首创新型肥料有限公司生产的树脂包衣肥料，以及汉枫公司生产的硫包衣缓释肥料。

　　早在2006年，金正大就参与了《缓控释肥料》行业标准与《缓释肥料》国家标准的制定。不过，在缓控释肥标准的落实中，目前存在执行不严的问题，虽然市场上各类缓控释肥琳琅满目，但真正符合标准的缓控释肥料并不多。

　　据了解，尽管农业部提出在23个省区重点推广缓控释肥，然而，由于缓控释肥的价格比传统化肥的价格高出20%-30%，对于价格敏感度较高的农户而言有一定的负担，目前缓控释肥在农村大面积推广还存在不小的难度。

　　金正大有关人士表示，目前政府对缓控释肥的支持，主要体现在科研项目研发及产业化研究等方面，对其推广应用还缺乏有力的支持，在缓控释肥应用方面的补贴仅有《北京都市型现代农业基础建设及综合开发规划（2009-2012）》中规定施用缓控释肥可获得75元/亩•年的补贴，但农民取得补贴的程序繁琐复杂，这在很大程度上制约了缓控释肥在农村地区的推广。

　　公司5日公告称，4月29日收到国家财政部拨付的国家科技支撑计划首批课题经费408万元，专项用于《缓控释肥产业化技术集成与示范》课题，该笔课题经费对公司2011年盈利不产生重大影响。

　　来源：中国证券报 作者：邢佰英 日期：2011年05月05日

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