在复合肥行业惨烈的竞争中，定位高端的肥料企业金正大（002470）2010年销售收入和净利润分别增长31.74%和47.31%。目前公司已宣布多项扩产计划，并表示将通过加大投资和行业整合力度，推动公司跨越式发展。

　　定位高端

　　金正大在肥料领域定位于高端，从年报来看，公司利润的主要来源为复合肥、控释肥的销售，二者贡献公司九成以上毛利。2010年公司共销售复合肥135万吨，控释肥67万吨，复合肥产品在国内市场份额大约在3％左右，控释肥产品在国内市场的份额在50％左右。

　　有研究报告指出，目前国内复合肥生产企业有4750家，产能2亿吨，平均开工率不到30%。行业产能过剩明显、竞争激烈，且行业门槛低、资源利用率不高。公司董事长万连步表示，产能过剩短期内难以改变，特别是技术含量较低的复合肥和BB肥，但高端复合肥并不过剩。从行业发展趋势看，复合肥、缓控释肥等新型肥料使用量的增长速度高于普通单质肥料，作物专用肥料以及缓控释肥和高效复合肥是肥料行业的发展方向。从公司年报也可看出，控释肥毛利率达到18.11%，远高于普通复合肥的12.04%。

　　技术创新是公司产品高端定位的保障。金正大依靠广泛的土壤、湿度等基础数据改善生产工艺，目前可生产用于水稻、玉米、小麦等主要农作物以及蔬菜、果树等经济作物的12大类100余种专用复合肥、控释肥产品，产品结构国内领先。公司表示，2011年将集中精力开发新型作物专用缓控释肥、硝基复合肥等高端新产品，丰富产品线，形成新的利润增长点。

　　扩张战略提速

　　尽管目前拥有行业领先的优势，但金正大缺乏原材料成本优势、生产布局不尽合理的问题同样明显。作为一家专营复合肥、控释肥产品的企业，公司没有自产的单质肥等原料产品，从整个产业链来看风险较大，同时公司现有生产基地远离原料产地，长距离运输增加了成本。

　　随着去年上市后公司发展平台和资源整合能力的提升，公司投资理念、发展模式也随之相应调整，一改过去较为保守的投资理念和较为稳健的财务策略，实施相对积极的财务和投资策略，加大投融资力度，并考虑实施并购，力图通过加大对外投资和收购兼并实现公司跨越式发展。

　　公司上市后不久，即动用2亿资金在广东、安徽两地设立全资子公司，分别建设年产30万吨和年产40万吨新型肥料项目。日前，公司投资36亿元在菏泽建设年产120万吨硝基复合肥和30万吨合成氨项目已获董事会通过，拟将产品链延伸至硝基复合肥这一高附加值肥料领域。

　　公司表示，今年将努力完成总部60万吨/年作物专用缓控释肥募投项目建设，尽快释放产能；保证安徽和广东两个基地尽快开工建设，争取年内发挥产能，并积极推进新基地的考察论证工作，尽快解决公司原料及产品运输距离问题。

　　来源：中国证券报 作者：康书伟  日期：2011-04-07

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